一文速览Friend.tech设计机制及潜在风险
此前，Beosin曾发表过《Friend.tech暴露10万+地址的关联信息，社交类Dapp隐私该如何保障？》文章，我们谈到从Friend.tech开启邀请制 Beta 测试以来，这款去中心化社交应用迅速吸引了大量用户，甚至吸引了大牌加密货币影响者的关注。同时文章也谈到Friend.tech暴露10万+地址的关联信息对用户的影响。
目前，Friend.tech热度愈演愈烈，社交媒体平台上得到了广泛传播和分享。对于任何一个火热的项目，我们在参与前都需要关注其潜在的风险，这样才能保障资金安全。Friend.tech的火热会持续多久？其Key的定价模型是怎样的？产品存在哪些潜在风险？今天我们就为大家梳理一下。
Friend.tech介绍
Friend.tech 是构建在Base区块链上的去中心化社交应用，用户需要通过绑定推特和钱包来使用 Friend.tech 并以此获利。Friend.tech 的定位是将用户的影响力代币化，用户可以购买其他用户的“Key”（原名为Share）以获得和其他用户直接交流的权限。
仅仅在推出的第一周，Friend.tech上的交易量就超过了7,000 ETH，显示出其强大的市场吸引力。至9月27日，已有超过27万名用户在平台上完成了792.7万笔交易。
Source: https://dune.com/21co/friendtech-analysis
Key 定价模型
Key 的定价没有采用传统的订单簿或者去中心化交易所常用的 AMM 恒定乘积模型来定价，而采取了基于当前Key在平台上的总持有量的固定价格模型，即Key的价格只与持有者数量有关。下文用S表示当前持有量 。
每一个 Key 被购买时，Key价格为（S^2 / 16000）ETH。当用户注册完成Friend.tech 的账户后，用户就持有自己的Key了。此时持有量S为1，随后购买该用户第二份 Key 的价格为1^2/16000 ETH，即0.0000625 ETH 。
当用户出售 Key 时，售价为(S − 1)^2 / 16000。每增加1份持有量，Key的涨幅为(2S+1)/S^2。值得注意的是，初期Key的涨幅非常大，如果出现第2份Key的购买者，那么Key的价格将上涨300%；但随着持有量增加，涨幅会越来越小，第11份Key的购买者对于价格的影响约为19%，不足以涵盖买卖的手续费 (在实际交易中，用户在购买或售出 Key 时都需额外支付 10% 手续费)，需要有更多的购买者进来才能获利 。
因此，实际交易中，购买的份数越靠后，回本所需的持有量越多。当 Key 持有量达到50时，持有量需要比购入时增加约10%才能让用户回本；在回本前，增量用户需要付出的总费用将成指数上升。若用户购入某 Key 的第 100 个份额，将需要等待后续用户购买11个Keys（后续总花费约为8 ETH），才能卖出回本；而如果是第200份Key，则需要后续购买者花费约68 ETH才能回本。
Friend.tech固定价格模型的优势 在于：
（1）早期Key价格上升迅速，易制造财富效应和FOMO情绪。第1份Key与第10份Key的价格相差100倍，早期玩家以极小的投入可以获得高倍数以及不错的回报。
（2）价格上涨需要新用户的进入，变相锁仓留住用户。由此激励影响力大的KOL进驻Friend.tech，用户也会选择持有影响力大的KOL的Key以期望获利。
其劣势 在于：
（1）Key的持有量有上限。上文已分析Key后面的份数价格昂贵且回本难度大，这对于新用户的加入是非常高的壁垒。目前Friend.tech上Key持有量最大为343，价格为7.353 ETH。而目前Key的总数为190836，约千分之一的Key持有量超过100。
Data Source: https://dune.com/queries/2969074/4920998
（2）Key创建者的收入，Key的价格与Key创建者在Friend.tech产生的内容几乎无关，这对于一款定位为社交赛道的应用来说缺乏可持续性。
（3）机器人泛滥，无有效反女巫措施 。因为Base网络的排序器 (Sequencer) 是由Coinbase掌控，其他用户无法主动掌握区块的交易排序，因此Friend.tech的狙击机器人很可能是用以下策略进行狙击的：
首先，机器人会监控Base的L2CrossDomainMessenger合约地址，检查与该合约交互的地址是否为Base上的新账户。
其次，检测到新账户后，马上开始调用Friend.tech Shares合约 (0xcf205808ed36593aa40a44f10c7f7c2f67d4a4d4)，在buyShares()函数中传入新账户地址和份数，尝试购买该账户最新的Key。
通过每秒提交多笔gas不同但内容相同的交易，尽可能在新账户创建Key后第一时间买入。排序器会根据gas和接收时间对交易进行打包上链。这种滥发交易和抢跑行为大大降低了用户体验，损害了真实用户的利益。
Friend.tech爆火原因
1. 推特博主引入流量
作为一款社交产品，Friend.tech 通过将影响力代币化为KOL提供了可观的收益。由于Keys的定价模型，用户每次购买Shares，对应的KOL都将获得5%的交易费用。因此，Friend.tech 对于影响力大的KOL是非常有吸引力的，KOL可以通过 Friend.tech 获得粉丝经济的收益，而KOL的进驻又为 Friend.tech 带来了用户数和知名度的提升。而在TOKEN2049期间，由于传播效应与聚集效应，不少加密人士尝试使用 Friend.tech。
2. 渐进式网络应用程序（PWA）
Friend.tech采用PWA，让其网页应用程序可以在多种设备上运行。对于项目方来说，PWA比起原生应用难度更低，开发周期更短。对于用户来说，只需要有浏览器即可使用Friend.tech，可以做到即开即用。
3. 推出积分系统与空投
8月19日，Friend.tech 在推特上宣布Paradigm将参与其种子轮融资，并且会与Paradigm合作构建新的社交工具。同时 Friend.tech 宣布这些积分在为期6个月的测试阶段结束后会有特殊用途（即空投）。有Blur的空投效益在前，目前Friend.tech吸引了一大批空投猎人，为 Friend.tech 贡献数据量。
Friend.tech衍生工具
1. FriendSniper
一款电报机器人，提供Friend.tech新增用户提醒，Key狙击买入，跟单交易和限价止盈止损的服务。FriendSniper的狙击功能目前处于测试阶段，且代码未开源，用户使用时需注意风险。
2. FrenTrade
FrenTrade是一个Friend.tech的信息聚合平台。用户可以在该平台上查看目前流行交易的Key，新上线的Key和最新发生交易的Key等信息。
3. FriendMEX
FriendMEX提供购买Key，查看Key价格走势，显示实时交易等服务，是由前Paradigm的研究员 Anish Agnihotri 专门为交易Key开发的项目。
4. Hyperliquid
Hyperliquid推出了针对Friend.tech的指数永续合约FRIEND-USD，该指数通过多重标准选出20个账户的Key，跟踪它们每份买入价的中位数。该指数每周周三会更新指数中各Key的比例因子。
https://app.hyperliquid.xyz/trade/FRIEND
Friend.tech潜在风险
通过Beosin VaaS工具扫描Friend.tech业务合约，结合Beosin安全审计专家的分析，我们发现Friend.tech有以下风险：
1. 中心化风险 ，owner可以无限制的调整手续费率，从而收取高昂的手续费，甚至可以设置100%的手续费让用户收不到卖出的钱，也可以设置超过100%的手续费率来停用买入卖出功能。
2. 业务逻辑风险 ，sharesSubject地址即股权发行人最初可以免费获得1股，并且不能售卖最后的1股。假设用户买入1股后，若发行人卖出，则用户将无法卖出，遭受损失。
3. 由于股权总量越大买价和卖价都越高，可能存在早期大户购入大量股权的情况，随着总量的增加可抛售获利，后期的用户购买的股权则可能产生亏损，参与投资需注意资金风险 。
4. 用户注册Friend.tech后是由Friend.tech生成一个新的钱包。Friend.tech表示新生成的钱包为MPC钱包，私钥只有用户能完整访问。但Friend.tech并未经过任何代码审计，其私钥生成和保管流程依然是黑盒 。
总结
Friend.tech目前仍处于非常早期的阶段，重金融交易属性，社交功能相对非常简单，采用积分空投的方式来实现用户留存，用户需留意相关风险。Key定价模型适合早期启动，但上限明显，后续Friend.tech如何持续获得新用户是一个难题。对于关注Key交易的用户来说，围绕Friend.tech构建的交易工具和项目陆续上线，此类用户可以使用衍生工具非常方便地进行Key相关的交易。