英伟达越做越大，让AI芯片初创公司难以融资？

原文来源：半导体产业纵横

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美国芯片初创公司融资金额下降。

美国SEC披露的文件显示，英伟达董事长兼CEO黄仁勋日前减持英伟达股权，分别在2023年9月1日、5日、6日兑现期权，每天卖出29,688股英伟达股票，合计卖出约8.91万股。如果按照三个交易日均价480.37美元/股来算，黄仁勋套现约4280万美元（约3.12亿元）。

随着ChatGPT的走红，英伟达业绩持续高速增长。

财报显示，英伟达2023年第二季度营收为135.1亿美元，较上年同期的67亿美元增长101%，较上一季度的71.92亿美元增长88%。英伟达也成为了2023年美股的当红炸子鸡，市值很快突破1万亿美元。尽管遭遇连续两日的股价下挫，但市值仍高达1.14万亿美元。

传奇投资人、投资机构Research Affiliates的董事长罗伯•阿诺特（Rob Arnott）日前警告称，英伟达的股票在今年惊人的反弹后形成了资产泡沫，如果泡沫破裂，可能引发更大范围的市场崩盘。

虽然投资者对英伟达有些质疑，不过外媒报道，英伟达在人工智能计算机芯片制造方面的霸主地位已经让潜在竞争对手获得风险投资门槛提高，本季度美国交易数量比一年前下降了 80%。英伟达在处理大量语言数据的芯片市场上占据主导地位。

随着英伟达在这一领域变得越来越强大，试图制造竞争芯片的公司变得越来越困难。将芯片设计推进到工作原型的成本可能超过5亿美元，因此回调迅速威胁到初创公司的前景。Eclipse Ventures 合伙人格雷格·赖肖 (Greg Reichow) 表示：“英伟达的持续主导地位充分说明了打入这个市场的难度。” “这导致对这些公司的投资减少，或者至少对其中许多公司的投资减少。”

根据 PitchBook 的数据，截至 8 月底，美国芯片初创公司已筹集 8.814 亿美元。相比之下，2022 年前三个季度的交易额为 17.9 亿美元。截至 8 月底，交易数量从 23 笔减少到 4 笔。

英伟达拒绝置评。

据科技网站 The Register 报道，AI 芯片初创公司 Mythic 总共筹集了约 1.6 亿美元资金，去年现金耗尽，几乎被迫停止运营。但几个月后的 3 月份，它成功筹集到了相对温和的 1300 万美元投资。

Mythic 首席执行官戴夫·里克 (Dave Rick) 表示，英伟达“间接”加剧了整体 AI 芯片融资困境，因为投资者希望“投资巨额、回报丰厚的全垒打型投资”。里克表示，困难的经济状况加剧了周期性半导体行业的低迷。

两位熟悉该公司情况的消息人士称，一家名为 Rivos 的神秘初创公司致力于数据服务器芯片设计，最近在融资方面遇到了困难。Rivos 发言人表示，英伟达的市场主导地位并没有阻碍其融资努力，其硬件和软件“继续让我们的投资者兴奋不已”。Rivos 卷入了与苹果的诉讼，苹果指控 Rivos 窃取知识产权，这加剧了筹款挑战。

要求严格的投资者

寻求筹集现金的芯片初创公司面临着投资者更严格的要求。消息人士称，他们要求公司拥有一款在几个月内推出或已经产生销售的产品。

大约两年前，芯片初创公司的新投资通常为 2 亿美元或 3 亿美元。PitchBook 分析师布伦丹·伯克 (Brendan Burke) 表示，这一数字已降至约 1 亿美元。

至少两家人工智能芯片初创公司通过宣扬潜在客户或他们与知名高管的关系，克服了投资者的不情愿。

为了在 8 月份筹集 1 亿美元资金，Tenstorrent 通过“营销”首席执行官吉姆·凯勒 (Jim Keller)，他是一位近乎传奇的芯片架构师，曾为苹果、Advanced Micro Devices 和特斯拉设计过芯片。

D-Matrix 预计今年的收入将低于 1000 万美元，但在微软的财务支持以及 Windows 制造商承诺在明年推出后测试 d-Matrix 的新型 AI 芯片的支持下，D-Matrix 上周筹集了 1.1 亿美元。

虽然英伟达影子下的这些芯片制造商处境艰难，但人工智能软件和相关技术领域的初创公司却没有面临同样的限制。根据 PitchBook 的数据，截至 8 月份，他们今年筹集了约 240 亿美元的资金。

尽管英伟达在人工智能计算领域占据主导地位，但该公司并没有牢牢锁定该领域。AMD 计划今年推出一款与英伟达竞争的芯片，而英特尔通过收购获得了竞争对手的产品，实现了跨越式发展。消息人士认为，这些产品具有成为英伟达芯片替代品的长期潜力。

还有一些相邻的应用程序可以为竞争对手提供机会。例如，为预测算法执行数据密集型计算的芯片是一个新兴的利基市场。英伟达并未在这一领域占据主导地位，投资时机已经成熟。