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作者：Ben Strack，Blockworks；编译：松雪，金色财经

尽管许多人都认为灰度（Grayscale Investments） 在法庭上胜诉美国证券交易委员会表明现货比特币 ETF 即将登陆美国，但随着监管机构正在规划下一步行动，这种结果尚未敲定。

灰度在华盛顿上诉法院的胜利基本上阻止了 SEC 以过去给出的理由拒绝现货比特币 ETF ，尽管比特币期货 ETF 确实存在。 不过，一位行业观察人士指出，此类提案的批准率“并非 100%”。

华盛顿特区巡回上诉法院法官在周二的裁决中认定，美国证券交易委员会批准比特币期货基金的决定，而不是灰度提议的比特币信托（GBTC）转换，是“任意且反复无常的”。

法官 Neomi Rao 在裁决中写道，美国证券监管机构“未能解释其对类似产品的不同待遇”，因此 SEC 的命令被撤销。

SEC 有 45 天的时间提出上诉，这一行动可能会将决定送交美国最高法院或所谓的“全席”小组接受审查。

“我们正在审查法院的决定，以确定下一步行动，”美国证券交易委员会发言人在一封电子邮件中表示。

Haynes Boone 律师事务所合伙人 Arie Heijkoop 表示，他预计 SEC 不会上诉。

Heijkoop指出：“法院在解释 SEC 决定的不充分之处方面足够有力，因此该决定不太可能被推翻。” “如果美国证券交易委员会仍然不愿意批准现货比特币产品，这一决定确实为美国证券交易委员会审查其对灰度的否认留下了空间，并阐明了拒绝的其他理由。”

看好现货比特币 ETF、BTC 价格

潜在现货比特币 ETF 发行人 Bitwise 的首席投资官 Matt Hougan 称周二的裁决“是加密货币的胜利，也是美国投资者的胜利，因为它推动我们向现货比特币 ETF 获得批准又迈进了一大步。”

美国证券交易委员会将于本周对一系列现货比特币 ETF 申请做出裁决或推迟做出决定，其中包括 Bitwise、贝莱德、富达等公司的申请。

加密货币交易所交易产品发行商 ETC Group 首席执行官 Tim Bevan 表示，尽管 SEC 对周二法院判决的上诉似乎“不可避免”，但他认为这标志着现货比特币 ETF 在美国的推出。

尽管加拿大、巴西和欧洲的市场交易此类产品，但美国证券监管机构尚未允许现货比特币 ETF 上市。

Bevan 预计 SEC 可能会同时批准数个拟议的比特币 ETF 现货，预计这可能会在 2024 年第一季度发生。

“美国被压制的机构和散户需求水平很高，”Bevan 补充道。 “从今天的价格反应可以看出，我们预计这将对比特币的价格产生积极影响，并进一步加速全球承认加密货币作为新资产类别的趋势。”

截至美国东部时间下午 1 点，比特币 (BTC) 的价格接近 28,000 美元，较 24 小时前上涨 7%，最后一小时上涨 2%。

加密货币创新委员会总法律顾问兼全球政策负责人 Ji Kim 表示，裁决后该资产的价格立即飙升，“凸显了市场的预期以及这一决定所带来的深远影响”。

数据公司 VettaFi 研究副总监 Roxanna Islam 在一封电子邮件中表示，Grayscale 的胜利对于所有拟议的现货比特币 ETF 来说是一个巨大的胜利。

她表示：“虽然我们仍需等待 SEC 如何处理其执行情况，但他们很可能必须批准 Grayscale 的现货 ETF 以及其他待决的现货比特币 ETF 申请。”

Islam 表示，她希望 SEC 接受法院的裁决，但这并不一定意味着 GBTC 将在未来几周内转换为 ETF。 她解释说，2023 年末或 2024 年转换以及其他现货比特币 ETF 获得批准的可能性更大。

GBTC 转化率“不是 100%”

Islam 表示，虽然法院的裁决指出 SEC 对现货比特币和期货产品的不同对待是不公平的，但它并没有命令监管机构批准 GBTC 转换为 ETF。

Bloomberg Intelligence 分析师 James Seyffart 表示，尽管决定后 GBTC 能够转换为 ETF 的可能性有所增加，但“并非 100%”。

他澄清说，目前还不确定 SEC 是否会在未来几周或几个月内做出新决定，或者要求 Grayscale 提交 19b-4 表格（用于通知监管机构拟议的规则变更）。

Seyffart 表示：“我们所知道的是，在比特币期货 ETF 存在的情况下，SEC 不能使用他们在过去的拒绝信中使用的有关欺诈和操纵的论点来拒绝现货 ETF。”

彭博资讯分析师周二在 X 帖子中补充道，美国证券交易委员会可能会基于之前未曾使用过的原因，拒绝将 GBTC 转换为 ETF——例如，注意到围绕比特币托管的潜在反对意见。

Seyffart 指出，美国证券交易委员会可能会考虑撤销当前比特币期货 ETF 的上市，但他认为此举“不太可能”。

“这取决于 Gary Gensler 的实力以及 SEC 不允许比特币 ETF 存在的信念，”他说。 “对他们来说，继续否认变得更加困难，但并非不可能。”

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