SignalPlus宏观研报(20230824)：美宏观经济依旧强劲，SPX指数突破下行通道

昨天，友好的美国经济数据提振了风险市场，美股上涨超过 1% ， 10 年期美债收益率大幅下跌超过 13 个基点 。美国 7 月份新屋销售反弹增长 4.4% ，显著高于市场预期，由于二手房供应不足，新屋和二手房价格都受到了明显的上行压力 ，本月销售价格中位数也反弹 4.8% ；另一方面，S&P PMI 数据走软，制造业 PMI 重新回到收缩区域 （47 vs 预期的 49），新订单连续第 4 个月下滑，就业指数则处于 1 月份以来的最低水平，服务业 PMI 也下滑至去年 10 月以来的最低水平，勉强维持在扩张区域。

美国数据的疲软与欧洲（47 vs 48.5）、德国（44.7 vs 48.5）和英国（47.9 vs 50.4）PMI 的走弱相吻合，英国综合 PMI 创 31 个月新低，S&P 评论称其为“不可避免的收缩，因为制造业严重下滑，同时伴随著服务业春季复苏的进一步减弱” 。

在债券空头头寸极其拥挤的情况下，疲软的全球经济数据足以让市场暂时抛开利率长期走高的观点 ， 2/10 s 曲线牛平约 6 个基点，整体曲线下滑约 10-13 个基点；另一方面，美国劳工统计局 (BLS) 的就业数据仅下修 30.6 万，低于预期的 50 万，就业市场看起来仍然强劲，使得债券市场的涨势暂时停顿，不过最终轧空的情况仍持续，一直延续到 20 年期美债拍卖结束；技术指标显示债券价格有机会进一步涨回 8 月初的水平 ，而 Powell 在 Jackson-Hole 的谈话有可能会是一个触发点。

在历经几周的卖压后，股市显然乐于见到风险偏好走势 ，S&P 500 在科技股和房地产股的带动下上涨超过 1% ，科技股在 Nvidia 公布财报前就已上涨，Nvidia 财报结果甚至超出了最乐观的预测 ，带领指数在盘后继续上涨 0.8% 。

Nvidia 的业绩远高于市场预期，主要归功于数据中心业务表现异常强劲，且管理层仍然对 AI 主导的芯片需求展望抱持乐观态度 ，带动股价在盘后上涨 7% ，该股票已加入 Apple 和 Amazon 的行列，成为整个 SPX 指数最重要的指标股之一。

从技术面来说，SPX 指数似乎已成功突破 8 月份的下行通道 ，可能会随著债券上涨而进一步走升；接下来市场焦点将集中在明天早上 Powell 主席的谈话，尤其是他是否会在升高终端利率方面展现强势的态度。

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