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作者：Kyle Samani，MMulticoin Capital联合创始人；翻译：金色财经0xxz

最近有很多关于 RWA 的讨论。我发现这些讨论的大部分框架都是错误的。像 NFT 一样，RWA 是一个相当横向的术语，其指的是许多不同的事物。

1、PFP 显然与音乐 NFT 非常不同，而音乐 NFT 又与游戏中的剑非常不同。这些都是 NFT，但它们走向市场方式 (GTM) 完全不同。

2、RWA 在这方面是相似的。RWA包括法币支持的稳定币如 USDC 和 USDT、国债、债券、股票、大宗商品等。

3、它们如何走向市场彼此之间大致没有任何关系，例如，考虑一下 Provenance，这是将整个债券市场带入链上的最成熟、最专注的尝试。

4、将债券市场带入链上并不是发行债券（过去 5 年在以太坊上出现了一些定制版本）。

5、将债券市场带入链上是一个标准问题，你需要让所有相关方都同意新标准：发行人、承销商、基金管理人、审计师、买家、卖家、经纪人、银行等。

6、我的观点是，将债券带上链是一个*真正*困难的问题。让所有各方同意使用新标准并不容易。这需要大量的专注努力。

7、让债券市场的所有各方都同意新的区块链标准与其他类别的 RWA 没有关系。市场路径完全不同。

8、RWA 的另一个有趣的问题是合成资产。有很多资产更容易合成引入链上，比如使用永续掉期合约。

9、合成资产并不能完全替代 RWA，但在许多情况下，合成资产 > 现货资产。

10、例如房地产，对个别房地产进行代币化是“超级”困难的。Parcl让人们交易一个城市的综合指数，相对容易得多，而且我认为，也更有用。

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