LD Capital：Solana生态概览
原文作者：Jaden，LD Capital
随着 FTX 事件进展以及 XRP 被认定为非证券，作为与 FTX 深度绑定的公链，以及其治理代币 SOL 在针对 Coinbase 和 Binance 诉讼中被 SEC 认定为证券，Solana 在双重叙事的加持下再次获得了市场的关注。本文将从链上数据和生态项目的纬度梳理 Solana 现状。
摘要
根据链上数据，Solana TVL 较 1 月增幅约 47% ，增幅在 TVL 排名靠前的公链和二层中仅次于 Arbitrum、Optimism 和 Mixin。从交易数看，FTX 暴雷后出现两个交易高峰期，与 BTC NFT、SMB NFT 和大盘相关度高。Solana 7 月链上交易笔数日均 2000 万笔左右，总体相对平稳。开发活跃度受非全职开发者影响较大，总体开发活跃度低。
目前生态内流动性质押板块占主导地位，龙头 Marinade 占据 Solana 46% 的市场份额，其余流动性质押协议近一月 TVL 涨幅主要由 SOL 代币价格上涨带动。链上两大借贷协议的资金利用率分别约为 16% 和 21% ，远低于以太坊。链上原生 DEX 运营也相对保守，无太大看点。NFT 板块整体交易量呈现萎缩趋势，近期交易量集中在 SMB。总体来看，尽管 Solana 生态上有部分老牌协议有新动作，但并无太大水花，生态活跃度暂无反转迹象。
链上数据
1. TVL
截至 7 月 23 日，Solana TVL 为 359.9 M，在全部公链和二层中 TVL 排名第 10 。与其高峰时期相比，TVL 下跌超过 95% 。较 FTX 暴雷事件发生前，TVL 下跌超过 70% 。其 TVL 历史低点约为 244 M（2023 年 1 月），至今增幅约 47% ，在排名前 10 的公链和二层中，TVL 增速仅次于 Arbitrum、Optimism 和 Mixin。
2. 交易量
自 FTX 暴雷事件发生后，交易量连续沉寂将近 2 个月，随后在 23 年 3 月 21 日至 5 月 15 日以及 6 月 19 日前后出现两个阶段性交易高峰，日交易量超过 2, 500 万笔。目前每日交易量维持在 2, 000 万笔上下浮动。3 – 5 月交易量受 BTC NFT 交易影响较大， 6 月 19 日则可能是受大盘影响。
Solana 上 TVL 头部 DEX 为 Orca 和 Raydium。从交易数据上来看，FTX 暴雷事件发生当周 DEX 交易量有明显上涨，随后一个月交易量萎靡，交易量在 2023 年年初开始反弹，目前交易量保持在相对平稳状态。
3. 开发活跃度
FTX 暴雷后，Solana 开发活跃度在 3 月有所上升，月活跃开发者达到 2, 732 人，截至 6 月 1 日活跃开发者减少至 1, 475 人，下降将近 50% 。代码提交量也呈现相似情况。3 月代码提交量为今年峰值，随后代码提交量快速减少。2023 年开发活跃度波动较大主要原因是非全职开发者变动较大，而全职开发者数量减少量不多。总体开发活跃度自 3 月以来有所降低。
* 每月提交代码 10 天以上的开发人员被计为全职，且仅提交原始代码才计入开发人员数量
4. 用户
Solana 新建钱包地址数量在 4 月底至 5 月快速增长，一个月内增长数量达 300 万个。活跃地址数量在 5 月大幅提升，远超其他时间段。主要原因是 Solana 链上 NFT 市场 Magie Eden 在 3 月推出比特币 NFT 市场，Ordinals NFT 交易活跃期间 Magic Eden 成为主要交易平台之一。
生态项目
Defillama 上跟踪 dapp 共 98 个。其中 19 个 Dapp TVL 超过 1000 万美元，主要分布在流动性质押、借贷和去中心化交易所三大板块中。
Marinade Finance是 Solana 上最大的流动性质押协议，TVL 为 159 M，占据 Solana 约 43% 的市场份额。该协议允许用户质押 SOL 并接收 mSOL，mSOL 代币作为底层资产参与 Solend 等 defi 协议。目前 mSOL 上线了 Coinbase、Kraken 等中心化交易所，但主要交易仍发生在去中心化交易所中。除 Marinade Finance 外，流动性质押协议 TVL 均有所上涨，主要由 SOL 代币价格上涨带动。
Solend 是 Solana 上老牌的去中心化借贷协议，协议于 2021 年上线。Solend 于 4 月上线 v 2 版本第一阶段，重新开启 mSOL 质押流动性挖矿，于 6 月 2 号支持用户将协议内抵押的 SOL 代币转换为 mSOL 赚取额外的收益。自 6 月起其 TVL 从 28 M 上涨至 44 M 美元，目前 TVL 为 55.28 M。Solend 上的资金利用率为 16.19% 。
Marginfi 是 2023 年上线的新借贷协议，其近一个月 TVL 增速达到将近 600% ，当前 TVL 为 17.93 M。该协议于 2022 年获得 300 万美金融资，由 Multicoin 和 Pantera 共同领投。该协议暂未发布代币，于 7 月 3 日发布了积分模式，用户通过存款、借款、推荐三种方式可累计积分，这可能是其 TVL 在近一个月大幅增长的主要原因。Marginfi 上资金借贷率为 21.7% 。Aave v 3 在以太坊链上 TVL 为 2.11 B 且资金利用率达到将近 35% ，相较于以太坊，Solana 链上的接待量和杠杆率较低。
目前 Solana 上的交易主要发生在 Raydium、Orca 和 Jupiter Aggregator 上。Raydium 是 Solana 上最早 AMM DEX，在 FTX 暴雷后其 TVL 长期保持在 28 M，恢复情况一般。Orca TVL 则从低点 30 M 反弹至 38 M，成为 Solana 上最大的 DEX。总体来看，Solana 上 DEX 的运营都相对保守且表现一般。
Solana 链上 NFT 交易量仅次于比特币和以太坊， 30 天交易额增幅达 75% ，主要原因是 6 月发布的 SMB 系列短期存在较高热度。但总体每日交易额呈萎缩趋势。
从交易品类看，Solana 历史交易最高的 NFT 系列和近 30 天交易量靠前的项目重合率低。近期的 NFT 交易热点集中在 Smart Monkey Business（SMB）上。
SMB 是由算法生成像素猴子 NFT 系列，分别于 2021 年 6 月和 8 月发布 Gen 1 和 Gen 2 系列。团队于 23 年 6 月底发售抽奖券 SMB Barrel Raffle 并锻造 SMB Gen 3 。当月 SMB 系列交易量在 Solana NFT 市场份额占比超过 90% 。除 SMB 系列外，近一个月交易量超过 2 M 的项目为 Bodoggos，是由 Nifty protocol 和@EasyEatsBodega推出的 NFT 系列。无论是 SMB 系列还是 Bodoggos，每日交易量都在上线后不断萎缩。个别项目短期活跃并没有带动起 Solana 整体 NFT 市场。