LD赛道周报(2023/06/27)
摘要
稳定币：本周稳定币板块整体市值变动不大，但是 BUSD 和 TUSD 受币安影响，市值有较大幅度变动。
LSD：上周 ETH 质押率上涨至 19.43% ，环比增长 1.46% 。上周有 2335.88 万枚 ETH 锁定在信标链中，对应质押率 19.43% ，环比增长 1.46% ，ETH 质押情况已逐步脱离美国 SEC 的监管压力恢复正常的增长趋势；其中活跃验证节点 63.22 万个，环比增长 1.39% ，进入队列排队验证节点 9.24 万个，环比增长 2.30% 。
以太坊L2：Layer 2 TVL 总锁仓金额 96.8 亿美元，依旧是 Zksync era 领涨，TVL 超 6 亿美元，涨幅突破 20% ，同时 Zksync 链上活跃度反超 arbitrum。随着 Offchain Labs 发布 Arbitrum Orbit 开发工具和 Matter Labs 发布用于开发 Hyperchain 的 ZK Stack，layer 2 的战火已经从生态本身蔓延至更广阔的L3网络和 RaaS 领域。
DEX：Dex combined TVL 15.15 billion, 较上周减少 0.66 bln。Dex 24 小时交易量 2.05 billion, 7 天交易量 17.99 biliion, 较上周减少 0.64 billion。Uniswap V4热度叠加 BTC 资金下沉赛道龙头标的，UNI 本周领涨。
衍生品 DEX：上周（6 月 19 日至 6 月 25 日）衍生品 DEX 的整体交易量较此前一周有所上涨，已是连续三周交易量上涨。6 个主要衍生品 DEX 协议的周交易量约为 150 亿美元，涨幅约为 25 %。
来源：defillama，LD Capital
依据 defillama.com 数据显示，目前稳定币板块总市值约 1, 287 亿美元，相较上周仅增加 4 亿美元左右。从稳定币供应曲线上可以看到，目前稳定币的供应总体是呈下降趋势，上周加密市场虽然经历较大幅度的上涨，但是似乎并没有新的大资金进场，很有可能是机构进场预期（贝莱德申请 BTC 信托/Volatility Shares 推出 2 倍 BTC 策略 ETF）而带来的内部资金流转。
来源：Dune Analytics，LD Capital
据 Circle 官网数据显示，截至 6 月 22 日，USDC 总流通量为 285 亿美元，储备量为 286 亿美元，其中现金 38 亿美元，政府货币市场基金 Circle Reserve Fund 持有 249 亿美元。过去一周，Circle 共发行 9 亿美元 USDC，赎回 6 亿美元 USDC，流通量增加约 3 亿美元。
来源：Circle 官网，LD Capital
从 2023 年 3 月以来，MakerDAO 内抵押品类型已发生很大变动，在 MakerDAO 锚定稳定模块（PSM）中用作抵押的 USDC 数量已从 40 亿美元下降到 5 亿美元左右，USDC 份额下降的主要原因是 MakerDAO 正在将其资产负债表多样化。
与此同时，以太坊衍生品 stETH 作为抵押品的份额大幅增加，从 6.5 亿美元增加至 11 亿美元左右。
来源：makerburn.com，LD Capital
LSD
信标链验证节点增长逐步恢复
来源：LD Capital
ETH 质押收益率回落至 4.3%
来源：LD Capital
三大 LSD 协议中，从价格表现来看，LDO 一周涨幅 11.3% ，FXS + 8.1% ，RPL -6.9% ；从 ETH 质押量角度来看，Lido 一周涨幅 2.06% ，Frax + 1.77% ，Rocket Pool + 1.74% 。
关注 LDO 梯级奖励分享提案：该提案旨在扩大 Lido 的市占率，为有能力的潜在质押者（未来 1 – 2 年最少使用 Lido 质押 2500 枚 ETH）以及评估可以推广 Lido 市场的新项目分享来自 Lido 国库收取的 5% 的质押收入（12 个月内）， 0 – 50000 枚 ETH 的质押者可以分享收入的 30% ，而后逐级递涨， 70 万枚以上的 ETH 质押者可以分享收入的 50% 。（提案详情：https://snapshot.org/#/lido-snapshot.eth/proposal/0x9279cd4addefdd9185d024f471f1a29561f61556ae209cdda5dffb1fd73b181e）
以太坊L2
TVL
Layer 2 TVL 总量上周上涨较为明显，总体较上周增加约 10 亿美元，总锁仓金额 96.8 亿美元。
数据来源：l 2b eat
涨幅较高的是 Op Mainnet 和 Zksync Era，依旧是 Zksync era 领涨，TVL 超 6 亿美元，涨幅突破 20% 。
跨链资金情况
Arbitrum 跨链资金较为活跃，已经连续两周 TVB 数据超过 3 万个以太坊。
链上活跃度
链上活跃度 Zksync 反超 arbitrum，排序 zksync era >arbitrum > optimism > Starknet。
事件回顾
Arbitrum
6 月 22 日，Offchain Labs 发布 Arbitrum Orbit 开发工具，旨在帮助开发人员在 L3区块链 Arbitrum Orbit 上更轻松地进行开发和管理自己的 Arbitrum Rollup 和 AnyTrust 链。此前在今年的 3 月 16 日，Arbitrum lauch 了 Arbitrum Orbit，允许开发人员在 Arbitrum 生态系统中轻松且无需许可地启动他们自己的 Layer 3 区块链。后 4 月 27 日，AltLayer 的 RaaS 解决方案（Rollups-as-a-Service）称支持 Arbitrum Orbit。
Optimism
6 月 22 日，Optimism 推出第三轮追溯性公共产品募资，将在今年秋季向对 Optimism Collective 产生积极影响的建设者、创作者和教育者分发 3000 万个 OP。
6 月 24 日，Optimism 更名为 OP Mainnet。
zkSync Era
6 月 26 日，Matter Labs 发布用于开发 Hyperchain 的 ZK Stack，Hyperchain 的开发者可以选择创建与 zkSync Era 并行的 Layer 2 网络，亦或在其之上运行 Layer 3 网络，同时 zkSync Era 将被视为第一个 Hyperchain，链与链之间可通过 Hyperbridges 进行跨链。
ZK Stack 和 Hyperchain 可以分别与 OP Mainnet 的 Op Stack 和 Superchain 概念对应，同时叠加了类似 Arbitrum Orbit 的 zkSync Era L3。可见 layer 2 之间的激烈竞争已经从生态本身蔓延至更广阔的L3网络和 RaaS 领域，目前发展较为领先的还是获得 Base 和 Opbnb 支持的 OP Mainnet，后续发展各大 Layer 2 公链将如何各显神通攻城略地，我们拭目以待。
DEX
Dex combined TVL 15.15 billion, 较上周减少 0.66 bln。Dex 24 小时交易量 2.05 billion, 7 天交易量 17.99 biliion, 较上周减少 0.64 billion。Uniswap V4热度叠加 BTC 资金下沉赛道龙头标的，UNI 本周领涨。
Ethereum
ETH L2/sidechain
BTC L2/sidechain
Alt L1
衍生品 DEX
图： 6 个主要衍生品 DEX 协议周交易量变化情况
本周 TVL 回升明显。截至 6 月 25 日，GMX TVL 本周涨幅 13.26% ，回流的资金最多，从 540 m 上涨至 623 m。DYDX 和 MUX 30 日 TVL 均出现了增长，月度增速在 3% 至 5% 之间。Level TVL 本周涨幅超过 50% ，基本收回 30 天内的跌幅。Gains network 和 Apollo X 表现相对弱势， 30 天和 7 天 TVL 仍处在下跌趋势中，不过跌幅不大。
来源：Defillama
GMX TVL 的快速回流，主要是收益的恢复。自 6 月初币安被 SEC 诉讼以来，市场波动加剧，衍生品交易量增加，同时，市场出现了几次大规模爆仓，协议收入显著增长。
从下图可以看到，arbitrum 上， 6 月 14 日协议费用收入超过 300 万美元， 6 月 19 日超过 170 万美元，远高于平时的 10 至 50 万美元。
图：GMX 协议收入示意图（左：Arbitrum，右：Avalanche）
来源：GMX
GMX 的质押率也在这周回到了 80% ，达到新高。此前，在 4 月中旬质押率曾最高达到 79% 。质押率的增长，除了受到协议收入增长影响之外，可能与 GMX 社区正在投票修改乘数积分机制有关。
GMX 的乘数积分体系旨在奖励长期质押的用户。质押 GMX 可以获得乘数积分，乘数积分可用于 boost GMX 的质押收益率。目前乘数积分 APR 是 100% ，也就是说当用户质押 1000 个 GMX，时间长度为一年时，用户可以获得 1000 个积分。
根据社区讨论，GMX 自 2021 年底运营至今，已有一年多的时间，乘数积分累积的数量越来越高，目前大约分走协议收入的 50% 。这不利于新增质押者的进入。因此，新的提案提出，质押用户所累计的乘数积分超过所质押的代币的一定百分比之后，超过部分积分不能再用于 boost 质押收益率。用户可以新增质押代币，来使用自己的乘数积分。
投票目前正在进行中，将于 6 月 27 日结束。目前，乘数积分限制比例为 150% 的选项获得了 65.4% 的支持。