Tether 敲响警钟 Curve、Uniswap正大量抛售USDT

来源：Jon Rice&Dan Smith，blockworks 编译：金色财经，善欧巴

有越来越多的猜测认为，作为市值最高的稳定币（约为834亿美元），Tether的USDT可能面临危机。

目前没有迹象表明 USDT 与美元挂钩，而且 USDT 的交易价格几乎正好是 1 美元。然而，稳定币，也就是名义上与一种稳定资产挂钩（在USDT的情况下是美元）的币种，可能会失去与该资产的等值关系。

Uniswap 和 Curve 协议上的特定流动性池——DeFi 生态系统中最深的池——目前似乎充斥着 USDT 卖家。

当卖家涌入市场时，它可能会导致快速脱钩，硅谷银行倒闭期间就出现了这种情况，这种情况曾在硅谷银行崩盘时发生过，当时备受推崇的USDC稳定币（由Circle和Coinbase发行）失去了锚定汇率，跌至0.93美元，但在几天内恢复到与美元等值的水平。

根据 Blockworks Research 分析师Ren Kong的说法，目前两个主要矿池似乎容易受到巨大抛售压力的影响：持有 3.8 亿美元 USDT、USDC 和 DAI 的 Curve 3pool，以及持有 7585 万美元 USDC 的 Uniswap v3 USDC/USDT 矿池和泰达币。

Curve 3pool 是第三大 DEX 矿池，也是 DeFi（去中心化金融）领域最大的 USDT 和 DAI 矿池。

两者都被认为是 DeFi 的关键，而且两者都迅速看到USDT的份额大幅上升，稳定币在 Curve 3pool 中的份额从三天前的 22% 上升到撰写本文时的 50% 以上。

(Curve 3pool composition / Blockworks Research)

换句话说，USDT 持有者一直在抛售这种稳定币，积极出售 USDT 换取 USDC/DAI。Curve 3pool 的总影响约为 1.2 亿美元的 USDT 净流入（卖出压力）。

曲线 3pool USDT 流入 / Blockworks Research

虽然当前的抛售活动并不构成攻击，但分析师认为这种规模的抛售可能被视为更重大事件的先兆。

抛售尤其令人担忧，因为一旦发生脱钩，其速度和幅度可能会因池中缺乏流动性而加速，尤其是对于大部分流动性集中在 1 美元价格附近的 Uniswap v3 池。

USDT 稳定币的脱钩对加密经济来说可能是灾难性的，特别是因为在 SEC 对美国加密公司采取严厉监管行动后，USDT 一直在以牺牲监管良好的 USDC 稳定币为代价获得市场份额。

在过去三个月中，USDT市值增加了约 140 亿美元，而 USDC 代币损失了几乎相同的数额。

Tether 有麻烦吗？

虽然目前还没有明确的结论，但异常的抛售水平可以合理地被视为令人担忧。

Tether 长期以来一直坚持认为 USDT 由储备中的等价资产支持，包括现金和债券，但它从未进行过适当的审计；只是关于其履行义务能力的“证明”。

Tether 的不稳定对加密货币来说来得特别不合时宜，加密货币面临着美国证券交易委员会和其他监管机构的执法行动的冲击。

CFTC 和 SEC 都表示对稳定币特别感兴趣，在USDC 在 3 月份脱钩后，Tether 的问题可能会导致监管机构和立法者在加密货币行业开始担心的那种系统性崩溃。