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以太坊生态中一直存在着一个“黑暗森林”。在交易区块这个虚拟空间中,Gas 机制使得与区块验证相关的参与者们能够通过任意包括、排除或重新排序区块中事务的活动获得利润,这些利润就是 MEV(Maximum Extractable Value,最大可提取价值)。在 DeFi 兴起后的一年内,MEV 市场的规模上涨了 1113.21% ,当时 Gas 均价持续高于 110 Gwei 就被认为是 MEV 发展的负面影响之一。

如今,以太坊的 Gas 均价在长期低于 50 Gwei 后又开启了持续上涨模式,已连续多日高于 100 Gwei,处于近一年来的高位。但是,与 Gas 价格直接相关的链上交易次数却保持了相对稳定。那么,推动此番 Gas 价格上涨的原因还会是 MEV 吗?

PANews 数据新闻专栏 PAData 综合分析了链上交易数据、提交区块的验证节点数据和 MEV 交易数据后发现:

  • 自 5 月 5 日以来,以太坊每日 Gas 均价已经连续 6 天超过 100 Gwei。本月 Gas 均价已经上涨 40.20% ,今年已经上涨了 499.54% ,涨幅十分显著。

  • 每日实际支付给节点的手续费总额也持续增长,本月单日手续费总额上涨了 29.60% ,今年已上涨了 456.57% 。

  • 以太坊活跃节点已达到约 56.51 万个,本月增长了 3441 个,这或导致质押收益下降,从而推动更多节点采用 MEV。在不到 1 个月的时间内(4 月 16 日至 5 月 11 日),Flashbots MEV-Boost 中继节点的数量已经累计新增了 6.6 万个节点,而今年累计新增总额则达到了 14.46 万个。

  • 由非 MEV 节点提出的区块链数量已经降至 757 块,较本月初下降了 20.15% ,较 1 个月前大幅下降了 51.88% ,也即越来越多的区块都由采用 MEV 的节点提出。Flashbots、Ultra Sound、Agnostic 和 Multiple Relays 是目前最主要的四种 MEV-Boost Relayer,当前,这 4 者合计提出的区块占当天总量的 76.42% 。

  • 从增长趋势来看,近期 Ultra Sound、Agnostic、Multiple Relays、Blocknative、Aestus 提出的采用率都有所增长,其中 Ultra Sound 最近 1 个月提出的区块数量增长了 80.83% ,涨幅明显。

  • 最近 1 个月,交易者通过套利、三明治交易和清算这 3 种方式获取的 MEV 总利润约为 1301.42 万美元,发生次数累计约为 34.71 万次。并且最近 1 个月内,交易次数增长了 106.01% ,获利总额上涨了 1943.50% 。

  • 三明治交易是目前最主要的 MEV 方式,最近 1 个月的获利总额约为 992.67 万美元,占比约为 76.28% 。本月以来,每日三明治交易获利总额占比都不低于 61% 。

01 Gas 日均价格连日破百,本月日总手续费上涨 30% 

近期,以太坊的 Gas 价格快速上涨。自 5 月 5 日以来,以太坊每日 Gas 均价已经连续 6 天超过 100 Gwei,最高一度达到 155.8 Gwei,处于最近 1 年内的极高水平。此次上涨起始于 4 月 17 日,此前 Gas 均价主要在 20-40 Gwei 之间波动,而此后则快速突破 40 Gwei, 5 月以后则快速突破 80 Gwei。从涨幅来看,截至 5 月 10 日,本月 Gas 均价已经上涨 40.20% ,今年已经上涨了 499.54% ,涨幅十分显著。

数说以太坊MEV:单日获利最高超100万美元,近1个月总利润超1300万美元

在 Gas 均价上涨的推动下,以太坊的交易手续费也持续上涨。一方面,每日燃烧的数量不断增长。5 月 10 日燃烧总额约为 9898 ETH,单日燃烧总额较本月初上涨 40.75% ,较今年初上涨了 555.45% 。期间最高单日燃烧总额一度达到 14597 ETH,为最近一年来的极高水平。

另一方面,每日实际支付给节点的手续费总额也持续增长。5 月 10 日交易手续费总额约为 1677 ETH,单日手续费总额较本月初上涨了 29.60% ,较今年初上涨了 456.57% 。其中 5 月 5 日和 6 日的单日手续费总额都超过了 2000 ETH,接近一年内最高水平。

数说以太坊MEV:单日获利最高超100万美元,近1个月总利润超1300万美元

通常而言,Gas 价格的变化与链上交易需求正相关,即当交易需求增加,交易次数上涨时,Gas 价格也会同步上涨。但从近期以太坊链上交易次数的变化来看,此番 Gas 价格上涨的原因并非来自于此。根据统计, 5 月 10 日以太坊链上交易次数约 103.61 万次,较月初还下降了 0.95% 。从今年的变化趋势来看,基本稳定在 101 万次上下,变化不大。但由于近期 MEME 代币流行,用户或为抢先交易而支付较高的 Gas 费。上周 PANews 就曾报道,一地址为一笔价值 84 ETH 的交易支付了 64 ETH 的手续费,而抢先完成交易也让该用户后续获得了较高的回报。

数说以太坊MEV:单日获利最高超100万美元,近1个月总利润超1300万美元

02 有 MEV-Boost Relay 提交的区块数量持续增长

如果推高 Gas 价格的原因不来自于交易需求方,那么是否有可能来自于交易的验证方?自以太坊开放提款以后,在 LSD 和 LSDFi 的高利率吸引下,更多资金进入了质押活动,活跃节点数量稳中有升, 5 月 10 日已达到约 56.51 万个,本月增长了 3441 个。但是,根据以太坊内置的货币经济制度,当质押节点数量增加时,质押收益会下降。这意味着,提款后活跃的质押活动使得节点的质押收益反而下降了。为了提高收益,节点有动力采用 MEV,而这可能推高 Gas 价格。

数说以太坊MEV:单日获利最高超100万美元,近1个月总利润超1300万美元

根据统计,今年新注册为 Fashbots MEV-Boost 中继节点的数量持续增加, 4 月 16 日以后,每周新增数量都在 12000 个以上,远高于此前水平,这意味着近期的增速显著提高了。在不到 1 个月的时间内(4 月 16 日至 5 月 11 日),Fashbots MEV-Boost 中继节点的数量已经累计新增了 6.6 万个节点,而今年累计新增总量则达到了 14.46 万个。

数说以太坊MEV:单日获利最高超100万美元,近1个月总利润超1300万美元

另外,每日区块的提出节点分布也能体现近期采用 MEV 机器人的节点数量快速增长的趋势。根据统计, 5 月 10 日,由非 MEV 节点提出的区块链数量已经降至 757 块,较本月初的 948 块下降了 20.15% ,较 1 个月前的 1573 块则大幅下降了 51.88% 。总体而言,下降趋势显著,也即越来越多的区块都由采用 MEV 的节点提出。

数说以太坊MEV:单日获利最高超100万美元,近1个月总利润超1300万美元

从目前主流的 MEV-Boost Relayer 来看,Flashbots、Ultra Sound、Agnostic 和 Multiple Relays 是最主要的四种。截至当前(5 月 10 日),Ultra Sound 提出的区块数量为 1953 块,,Flashbots 提出的区块数量为 1468 块,Agnostic 和 Multiple Relay 提出的区块数量分别为 1183 块和 837 块,这 4 种 MEV-Boost Relayer 合计提出的区块占当天总量的 76.42% 。

数说以太坊MEV:单日获利最高超100万美元,近1个月总利润超1300万美元

从增长趋势来看,近期 Ultra Sound、Agnostic、Multiple Relays、Blocknative、Aestus 提出的区块数量都有所增长,即采用率有所增长。其中,Ultra Sound 最近 1 个月提出的区块数量增长了 80.83% ,涨幅明显。

03 近期 MEV 单日获利最高超 100 万美元,三明治交易仍是主要获利手段

2021 年 MEV 快速增长时,只有 12% 的利润由矿工获得,剩余的 88% 都由交易者获得[ 2 ]。因此,除了节点以外,还有更广泛的交易者可能获得 MEV,并由此推高 Gas 价格。目前,交易者获取 MEV 的方式主要有 3 种,分别是套利(Arbitrage)、三明治交易(Sandwich)和清算(Liquidation)。

根据统计,最近 1 个月,交易者通过这 3 种方式获取的 MEV 总利润约为 1301.42 万美元,发生次数累计约为 34.71 万次,并且月内呈现增长趋势。5 月 11 日共监测到 1.48 万次 MEV 交易,合计获利 69.75 万美元。交易次数较 1 个月前(4 月 12 日)的 7169 次增长了 106.01% ,获利总额较 1 个月前的 3.41 万美元大幅上涨了 1943.50% 。另外,最近 1 个月内,单日获利总额 3 次突破 100 万美元,其中 4 月 19 日获利总额最高达到了 128.05 万美元。

数说以太坊MEV:单日获利最高超100万美元,近1个月总利润超1300万美元

从 3 种获取方式的利润占比来看,三明治交易是目前最主要的 MEV 方式。最近 1 个月,交易者通过三明治交易方式的获利总额约为 992.67 万美元,占比约为 76.28% 。本月以来,每日三明治交易获利总额占当日 MEV 获利总额的比例都不低于 61% 。

三明治交易是通过抢跑交易获得利润的。最近 1 个月内,单地址通过三明治交易获得的最高累计利润约为 733.90 万美元。而其他获利最高的 9 个地址的获利水平在 7 万美元至 37 万美元之间,总体而言,单地址获利水平差异较大。

数说以太坊MEV:单日获利最高超100万美元,近1个月总利润超1300万美元

如果考虑成本,可以看到,通过三明治交易交易,单地址每 1 美元成本能获得的最高利润达到了 21.37 美元,但大多数地址每 1 美元成本能获得的利润基本都在 2 美元一下,多个地址还不足 0.5 美元。总的来说,三明治交易方式需要一定规模的成本投入。

从三明治交易交易的热门池子来看,主要集中于 Uniswap 上的热门交易对,比如 USDC/WETH、USDC/USDT、PEPE/WETH,少量来自于 Curve 上的热门交易对。最近 1 个月内,单笔三明治交易交易最高获利 13.87 万美元,而交易成本仅为 725 美元。从获利较高的单笔交易情况来看,大多都实现了“以小博大”的结果,普遍获利都在 3 万美元以上,而成本则大多不足 1000 美元。

数说以太坊MEV:单日获利最高超100万美元,近1个月总利润超1300万美元

尽管市场对 MEV 的评价多为负面的,正如目前发生的那样,MEV 让普通交易用户发生了损失,并且推高了交易的 Gas 价格。但 MEV 其实是一把双刃剑,除了这些负面影响外,MEV 也可能扩大交易规模,推动 DeFi 的发展。根据 EigenPhi 的分析,在 2022 年全年,套利和三明治机器人为 Dex 贡献了总计 3280 亿美元的交易量,约占全年交易量的 49% 。可以看到,MEV 机器人已经成为 DeFi 生态中不可忽视的组成部分,普通用户有必要对 MEV 做出更深入的了解,以便做出更适宜的交易决策。

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